●1 绪论 11.1 研究背景及问题提出 11.2 研究意义 21.2.1 理论意义 31.2.2 现实意义 31.3 研究内容 41.4 技术路线及研究方法 51.4.1 技术路线 51.4.2 研究方法 61.5 本书主要创新 72 文献回顾 82.1 股价崩盘风险成因研究评述 82.1.1 股价崩盘的定义 82.1.2 基于市场层面的股价崩盘风险 82.1.3 基于公司层面的股价特定崩盘风险 122.1.4 对两类理论模型的比较分析 132.2 管理层任期异质性文献综述 142.2.1 高层梯队理论 142.2.2 关于管理层异质性的理论研究与实证研究 162.3 研究管理层背景特征与股价崩盘风险之间关系的文献 212.4 本章小结 212.4.1 股价崩盘风险相关文献对本书的启示 212.4.2 管理层异质性相关文献对本书的启示 223 理论基础 233.1 股价崩盘风险理论 233.1.1 基于代理成本的股价崩盘风险模型 233.1.2 基于管理者过度自信的股价崩盘风险理论 283.2 社会认同理论 293.2.1 社会认同的定义 293.2.2 社会认同理论的观点 293.2.3 社会认同的形成过程 303.2.4 社会认同理论的发展 313.2.5 基于社会认同理论的管理层任期异质性的研究 313.3 CEO权力理论 323.3.1 基于公司成长理论的CEO权力理论 323.3.2 基于代理成本的CEO权力理论 333.3.3 基于管理层权力理论的CEO权力理论 333.4 大股东持股理论 353.4.1 大股东的监督动机 353.4.2 大股东对管理者的控制手段 363.5 产权性质理论 363.5.1 人事任命差异 373.5.2 公司治理水平差异 373.6 本书的理论框架 383.6.1 本书的核心理论假说及内在机制 383.6.2 管理层任期异质性的适用环境分析 394 管理层任期异质性对股价崩盘风险的影响 414.1 CEO与CFO任期交错对股价崩盘风险的影响 414.1.1理论分析及假设提出 414.1.2 变量选取及模型设定 424.1.3实证结果分析 484.2 董事长与CEO任期交错对股价崩盘风险的影响 584.2.1 理论分析及假设提出 584.2.2 变量选取及模型设定 604.2.3 实证结果分析 604.3 本章小结 685 管理层任期异质性对股价崩盘风险影响的内在机制 695.1 管理层任期异质性对管理者代理和过度自信的影响 695.1.1 理论分析 695.1.2 变量选取 715.1.3 研究设计 775.1.4 实证结果 775.2 管理者代理与过度自信对股价崩盘风险的影响 885.2.1 理论分析 895.2.2 模型设计 895.2.3 实证结果 905.3 管理层任期异质性对股价崩盘风险影响的机制分析 935.3.1 中介效应模型及检验方法介绍 935.3.2 中介效应检验方法选择及模型构建 955.3.3 中介效应模型的检验结果 975.4 本章小结 995.4.1 管理层任期异质性对代理成本和管理者过度自信的影响 995.4.2 管理者代理与过度自信对股价崩盘风险的影响 1005.4.3 管理者任期异质性对股价崩盘风险产生影响的作用机制 1006 管理层任期异质性的适用环境分析 1016.1 理论分析及假设提出 1016.1.1 CEO与CFO任期交错适用环境分析 1016.1.2 董事长与CEO任期交错适用环境分析 1026.2 变量选取及模型设定 1036.2.1 变量选取 1036.2.2 模型设计 1046.3 实证结果分析 1056.3.2 检验董事长与CEO任期交错适用环境的实证结果 1076.4 本章小结 1097 主要结论及政策建议 1117.1 主要结论 1117.1.1 管理者任期异质性可以抑制股价崩盘风险 1117.1.2 管理者任期异质性对股价崩盘风险影响的内在机制 1117.1.3 管理层任期异质性对股价崩盘风险发挥抑制作用的适用环境 1127.2 研究启示 1137.3 政策建议 1137.3.1 针对外部投资者的对策建议 1137.3.2 针对企业公司治理的对策建议 1147.3.3 针对外部监管机构的政策建议 115在学期间发表的科研成果 117参考文献 118后 记 131
内容简介
《管理层任期异质性对股价崩盘风险的影响研究》以管理层任期异质性这一非制度因素为研究视角，考察了企业特定股价崩盘风险的成因。不仅丰富了股价崩盘风险成因方面的研究，也拓展了企业管理层背景特征方面的研究领域。本书试图解决以下三个问题：一是企业管理层任期异质性能否抑制股价崩盘风险？二是企业管理层任期异质性通过何种途径来缓解股价崩盘风险？是通过抑制企业代理问题，还是抑制管理者过度自信，亦或是可以同时抑制企业代理问题和管理者过度自信来抑制股价崩盘风险？三是管理层任期异质性对股价崩盘风险的抑制作用会受到何种环境因素的影响？本书的研究结论具有重要的现实意义。首先，对投资者而言，为其构建股价风险评估体系提供了一种全新的参考因素。其次，对企业而言，为其人事安排提供了一定的理论依据。很后，对监管部门而言，为其监管企业提供了必要的佐证材料。
我曾从事银行理财方面的工作，亲历了2014年下半年到2015年上半年期间我国股票市场的牛市以及随之而来的股灾。股灾给投资者造成的财富损失堪比海啸，给投资者心理造成的创伤犹如刀割。与此同时，股灾的频频发生，严重制约着我国股票市场的健康发展，从而增加了企业在股票市场融资的难度，了企业融资渠道的多样性。鉴于股灾对投资者、企业及资本市场均有极其恶劣的影响，对股灾成因的研究也成为永不过时的主题。为了促进我国资本市场健康发展，我国政府从未停止过努力。然而，往往是解决既有问题的同时，又有新问题出现。例如，借鉴发达国家资本市场的做法，我国在2010年开始试行融资融券制度，并在2014年末全面推行该业务。然而，融资融券制度似乎在我国有些水土不服，不仅没有熨平股市波动，其与生俱来的杠杆交易反而加剧了股灾的形成。我国以前试图解决问题的各种政策与制度（无论是借鉴发达......
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