绪论/1

第 1 篇证券投资工具
第 1 章股票/9
学习目标/9
开篇导读/9
1.1 股份制度/10
1.2 股票概述/18
1.3 中国现行的股票类型/22
本章小结/24
关键概念/24
综合训练/24
第 2 章债券/27
学习目标/27
开篇导读/27
2.1 债券及其特性/27
2.2 债券的种类/30
本章小结/34
关键概念/34
综合训练/35
第3 章证券投资基金/37
学习目标/37
开篇导读/37
3.1 证券投资基金概述/37
3.2 证券投资基金的类型/40
3.3 证券投资基金的投资运作/45
3.4 中国投资基金的发展/50
本章小结/52
关键概念/52
综合训练/53
第4 章衍生投资工具/55
学习目标/55
开篇导读/55
4.1 权证/55
4.2 可转换证券/59
4.3 金融期货/62
4.4 金融期权/65
4.5 股票指数期货/68
本章小结/71
关键概念/71
综合训练/71
第2 篇证券市场
第5 章证券市场概述/77
学习目标/77
开篇导读/77
5.1 证券市场的产生与发展/78
5.2 证券市场的重要作用/80
5.3 世界主要guo家的证券市场/82
5.4 中国现代证券市场/86
本章小结/90
关键概念/91
综合训练/91
第6 章证券发行市场/93
学习目标/93
开篇导读/93
6.1 股票发行市场/94
6.2 债券发行市场/101
本章小结/106
关键概念/106
综合训练/106
第7 章证券交易市场/108
学习目标/108
开篇导读/108
7.1 证券交易市场的类型/109
7.2 证券上市制度/112
7.3 证券交易制度/115
7.4 网上证券交易/121
本章小结/124
关键概念/125
综合训练/125
第8 章股票价格指数/127
学习目标/127
开篇导读/127
8.1 股票价格指数概述/127
8.2 guo际主要股票价格指数/130
8.3 中国股票价格指数/132
本章小结/140
关键概念/141
综合训练/141
第3 篇证券投资分析
第9 章证券投资价值分析/145
学习目标/145
开篇导读/145
9.1 证券价格的确定/145
9.2 股票投资价值分析/151
9.3 债券投资价值分析/156
9.4 基金投资价值分析/163
本章小结/165
关键概念/166
综合训练/166
第 10 章证券投资的基本分析/168
学习目标/168
开篇导读/168
10.1 证券投资的宏观经济分析/168
10.2 证券投资的市场分析/175
10.3 证券投资的行业分析/181
10.4 上市公司的财务分析/184
本章小结/189
关键概念/189
综合训练/190
第 11 章证券投资技术分析理论/193
学习目标/193
开篇导读/193
11.1 道氏理论/193
11.2 K 线理论/196
11.3 切线理论/200
11.4 形态理论/206
11.5 波浪理论/216
本章小结/218
关键概念/219
综合训练/219
第 12 章证券投资技术分析指标/222
学习目标/222
开篇导读/222
12.1 移动平均线法/222
12.2 相对强弱指数/225
12.3 随机指数/228
12.4 威廉指数/229
12.5 动向指数/230
12.6 乖离率/231
12.7 心理线/232
本章小结/233
关键概念/234
综合训练/234
第 13 章证券投资组合分析/236
学习目标/236
开篇导读/236
13.1 投资组合理论/236
13.2 投资组合的效用分析/241
13.3 投资组合分析/245
本章小结/254
关键概念/255
综合训练/255
第 14 章资本资产定价模型/257
学习目标/257
开篇导读/257
14.1 资本资产定价模型的原理/257
14.2 因素模型及套利定价理论/269
本章小结/273
关键概念/273
综合训练/273
第 15 章证券市场效率与绩效评价/275
学习目标/275
开篇导读/275
15.1 证券市场效率理论及其发展/275
15.2 证券市场有效性假说的检验/284
15.3 投资组合的绩效评价/288
本章小结/291
关键概念/292
6 证券投资学
综合训练/292
第4 篇证券市场监管
第 16 章国外证券市场监管/297
学习目标/297
开篇导读/297
16.1 证券市场监管的一般理论/298
16.2 证券市场的监管方式与手段/300
16.3 证券市场的监管模式/303
16.4 政府监管部门与自律机构/305
16.5 证券市场监管的法律规范/306
本章小结/308
关键概念/308
综合训练/308
第 17 章中国证券市场监管/310
学习目标/310
开篇导读/310
17.1 中国证券市场监管的历史回顾/310
17.2 中国证券市场监管的制度分析/312
17.3 中国证券市场监管体系的完善/315
本章小结/319
关键概念/319
综合训练/320
主要参考文献/322

绪论

1）研究证券投资的意义

在平静如镜的湖面上．用贝壳打一个水漂．你可以看到那贝壳激起一圈又一圈的涟漪，逐渐地扩散、扩大．直至很远、很远……当证券和股市的贝壳打破了中国经济湖面的平静时．社会主义市场经济的发展正在进行着一场悄然的革命。

证券市场的发展，是我国迈向市场经济的重要步骤。我国的证券市场，从|981年恢复发行国库券算起，已有近40年的历史。沪深两个交易所成立至今，也经历了30多年的发展。1990年上海证券交易所刚开业时，上市公司只有8家，募集资金不过一二十亿元。30多年来，我国证券市场以惊人的速度，完成了从无到有、从小到大的“能量”积累。据统计．到2001年5月25日，中国内地的股票市场总市值合计就达到5．268万亿元人民币，超过中国香港地区，成为仅次于日本东京市场的亚洲第二大市场。中国证监会提供的数据显示，截至2020年6月1日，我国上市公司已达3 893家，上市公司总市值约为64．8万亿元；基金规模(公募基金、私募基金)约为31．8万亿元，债券市场余额为108万亿元；沪深两市投资者开户数为1．68亿户，证券机构数量达134家。实践证明，我国证券市场的快速发展是完善社会主义市场经济体制的客观要求．对我国经济体制转轨和社会主义市场经济的建立与发展，都起到了积极的推动作用。

随着市场经济的不断发展，我国投融资渠道和方式都发生了根本性的变化。人们的投资观念由“传统”变为“现代”．投资领域也由国内走向国际。过去，证券投资在我国曾一度是相对空白的研究领域，而在西方发达国家，证券投资不仅是一项相当多的公民所热衷的经济活动，而且也是广大高等院校经济类专业必修的课程。于是，以投资学为中心的各种金融投资方面的著作和教科书大量涌现，可谓种类繁多。因此，从我国经济改革和证券市场发展的要求出发，出于教学和市场需求的双重考虑．加强对中国证券投资理论和方法的研究，对于提高证券投资者素质，发挥证券市场的投融资功能。推进我国证券市场的市场化、法治化和国际化发展，将会起到积极的作用。

2）投资与证券投资

投资是经济学的一个重要范畴。作为一种经济行为来考察，投资包含两层含义：一层含义是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动，如国家、企业、个人出资建造工业厂房和购置生产所用的机械设备等，这也就是人们通常所说的“直接投资”；另一层含义是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为，人们将这种行为称作“间接投资”。在我国。一般人们所讲的“投资”指的都是第一层含义，如果要专门指第二层含义．人们习惯将“投资”一词之前冠以“证券”二字，称为“证券投资”，以防与第一层含义的“投资”相混淆。其实在西方，人们谈及“投资”，恰恰指的就是“证券投资”，西方的“投资学”就是专门研究“证券投资”的。

如果予以程度抽象，“投资”说到底就是一种资本垫付行为，因而，证券投资天经地义地就是一种投资行为。如果我们以股份制企业作为考虑问题的基准，而且对资本运动全过程进行考察，“证券投资”与“实物投资”是同一个投资运行过程的两个阶段，而且“证券投资”是本的资本垫付，对于“实物投资”具有决定意义。因而．从道理上讲，“证券投资”应该是“投资”的般的含义。

但是。为了遵从人们先入为主的思维习惯。为了避免讨论问题出现概念混淆，我们还是有必要将人们习惯的“投资”与“证券投资”区别开来。这也正是本书定名为《证券投资学》而非《投资学》的缘由。

3）证券投资运行与证券投资学的研究对象

(1)证券投资运行过程

证券投资作为整个投资运行过程的一个相对独立阶段，有着自己一些的运动规律。正是这些的运动规律决定了证券投资学有着自己的专门研究对象．这也正是“证券投资学”作为一门独立的经济科学而存在的基础。

证券投资的运行过程是一系列经济活动的综合，这一过程的基本内容包括如下几个方面：

①进行储蓄，以筹集进行投资的资金

证券投资的第一步是进行储蓄，以便为证券投资筹措资金。当投资者确定了以购买证券的方式进行投资时，他首先面临的问题是要掌握一定数额的资金，这是参与证券投资活动的前提条件。对于大多数个人投资者来说，用于证券投资的货币资金只能是来自收入超出支出的盈余部分——储蓄，因此．积累储蓄是证券投资的首要问题。

②投资者明确自己对风险的态度

证券投资是一项高风险的经济活动，几乎在所有的证券投资场所都有着“股市有风险，涉足需谨慎”的警示牌。因此。证券投资者在正式参与证券投资活动之前，要认真分析自己承受风险的能力，并明确自己对风险的态度。投资者必须在心理上准备好应付因证券投资而带来的财务风险和经济风险，并且还应明确了解对自己来说，怎样的“风险与报酬的组合”才是可以接受的，以便为合理地进行证券投资决策做好准备。

③掌握详尽而准确的市场信息

市场信息对于证券投资是至关重要的．证券投资的成功与失败在很大程度上取决于市场信息掌握得及时、准确与否。因此，无论是在证券投资决策前，还是在进行证券投资活动之中，对于每一种证券的报酬和风险，投资者都要争取能够及时地掌握其详尽、真实的市场信息资料。在这方面．投资者可以通过大众新闻媒介的公开资料和有关部门的统计资料来进行加工、整理．也可以通过向证券投资领域的专家或长期从事证券投资活动的且富有实践经验的人咨询来获得。

④具体判断投资于何种证券

作出证券投资的决策似乎并不很困难，而作出具体投资于哪种证券的决策就困难得多了。进入证券市场．各种股票、债券品种繁多，投资者应该能够比较全面地了解这些证券及其各自的特点，对要投资于何种证券作出抉择。一股来说，抉择的前提应该是科学……