本书以中国沪深交易所年报问询机制为背景, 借助产权经济学分析工具, 实证考察交易所在年报监管过程中是否存在选择性问询, 及在选择性问询背景下考察市场投资者对不同类型年报问询函的市场反应, 并从公司治理缺陷以及会计财务行为扭曲的角度考察问询错配带来的经济后果。理论层面上, 本书稿一定程度上对交易所年报问询行为决策进行解读, 进一步丰富了转轨经济中市场投资者信息解读能力, 拓展了交易所作为一线监管部门对中国证券市场监管效果的研究。现实层面上, 本书稿既有助于学术界和实务界更好地认识证券交易所年报问询机制的活动特征, 也有助于交易所不断提升监管效率和效果。
第一节研究动机和意义与许多海外国家“先松后紧”的改革政策相比，当前中国政府正强调“去政府化、去行政化，让市场力量发挥”的改革策略。传统的信息披露事前审核制度不利于市场信息效率的提升和上市公司主观能动性的发挥。在上述背景下，沪深交易所2011年9月就上市公司信息披露方式进行重大改革，在借鉴美国、澳大利亚等国监管经验的基础上，试行了信息披露直通车制度，将年报信息披露监管工作的重心从事前实质性审核转向事中及事后问询。根据《信息披露直通车业务指引》相关规定，信息披露直通车是指，“上市公司按照业务规则的规定，将应该对外披露的信息公告通过交易所技术平台直接提交给披露媒体，交易所进行事后审核的信息披露方式”。这将进一步促进上市公司树立市场化运作理念，强化上市公司的披露责任，促使市场主体归位尽责。其特点为：过程全自动化、无任何人工干预、披露效率提高。证券交易所问询机制主要包括常规问询(如年......
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